Cuidado: adoradores do dragão

dezembro 6, 2008

Dragão inflacionário de duas cabeças

Dragão inflacionário de duas cabeças

Os Estados Unidos deveriam soltar o dragão. A proposta – a princípio indecente – é do ex-economista-chefe do FMI Kenneth Rogoff. Esta semana ele publicou um artigo em que recomenda que o governo dos EUA estimule a inflação para tentar combater a recessão no país.

 

Não tenho dificuldade em imaginar Rogoff, um sujeito alto e careca, em uma fortaleza medieval sitiada por lesmas, mandando baixar a ponte levadiça e soltar o monstro.

 

A ponte levadiça desce e sai um filhote de dragão, meio perdido, sem saber bem o que fazer. É que Rogoff recomenda uma inflaçãozinha, nada muito exagerado, para dar jeito na crise. 

 

Mas ele mesmo admite que inflaçãozinha é um bicho que cresce rápido.

 

A inflação poderia acelerar o ajuste da economia americana (aumentando o custo de vida em vez de esperar que os preços de imóveis e salários caiam para se ajustar a um cenário de recessão). Na prática, ela diminui o preço real dos ativos e dos salários – aumentando o das outras coisas.

 

De quebra, ela ainda poderia fazer o dólar se desvalorizar – estimulando as exportações americanas – o que também estimula a economia.

 

Mas é o dragão, nosso velho conhecido. A máquina de imprimir dinheiro costuma criar alguns efeitos colaterais violentos. Eles começam com a correria para consumir antes que o dinheiro perca valor e terminam no caos contábil – em que não se sabe mais com preço de quando registrar estoques e pagamentos.

 

A inflação desestimularia a poupança – e poupança já é uma artigo raro nos EUA.

 

Pode ser um pouco de preconceito, mas não gosto de ver nosso velho monstro tratado como um mal menor.

 

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Uma resposta to “Cuidado: adoradores do dragão”

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